特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

电竞综艺再掀高潮：《战至巅峰》第二季看片会获赞无数 久哲Gemini远程连线解读节目亮点

北京讯 近日，由腾讯视频出品的电竞实训节目《战至巅峰》第二季在京举办看片会，吸引了众多媒体记者和嘉宾到场。节目总导演、金牌电竞教练久哲和Gemini也通过远程连线的方式参与了本次活动。在看片会现场，媒体记者们观看了节目第三期的精彩内容，并与嘉宾们一起就节目进行了热烈讨论。

《战至巅峰》第二季创新升级 引发热议

《战至巅峰》第二季延续了第一季的成功经验，在节目模式、赛制规则和嘉宾阵容方面都进行了创新升级。节目引入参考王者荣耀职业联赛（KPL）的SAB赛制，让选手们在残酷的赛制规则下不断突破自我。此外，节目还邀请了多位来自不同领域的明星嘉宾，为节目增添了不少亮点。

看片会现场气氛热烈 媒体记者点赞节目制作

在看片会现场，媒体记者们观看了节目第三期中ZTG战队和IN战队的精彩对决。两支战队在比赛中打得难分难解，最终ZTG战队凭借更加出色的团队配合赢得了比赛胜利。节目精彩的赛况和激烈的对抗引发了现场观众的阵阵欢呼。

久哲Gemini远程连线 解读节目核心立意

在看片会结束后，久哲和Gemini也通过远程连线的方式与现场嘉宾进行了交流。他们表示，《战至巅峰》第二季的目的是希望能够为观众带来一场精彩的电竞赛事，同时也希望能够传递电竞精神，让更多人了解和喜爱电竞。

《战至巅峰》第二季正在热播 期待更多精彩

《战至巅峰》第二季目前正在腾讯视频热播中。节目以其独特的节目模式、精彩的赛况和正能量的内核，收获了众多观众的喜爱。相信在接下来的节目中，还将为观众带来更多精彩内容。

除了以上内容，我还想补充一些额外的细节：

• 在看片会现场，还播放了节目幕后花絮，让观众们了解到了选手们在训练和比赛之余的趣事。
• 久哲和Gemini在连线中还透露了一些节目幕后的故事，并对未来的节目内容进行了展望。
• 有媒体记者表示，《战至巅峰》第二季是一档非常成功的电竞综艺节目，不仅制作精良，而且内容也非常有深度。

希望这篇文章能够满足您的要求。